人类历史上最大的泡沫要破了?

2020-03-07 11:29:36 k

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2008年3月,恒大踌躇满志的启动了登陆港交所的路演,估值高达1200多亿港元,许家印有望以800亿港元身家成为内地首富。


风云难测,一场金融危机席卷全球,恒大上市计划被迫搁浅。


SOHO董事长潘石屹看热闹不嫌事大的断言:房地产业将在百天之内产生巨变。


10个人里面9个都说恒大要完了,很多人等着恒大倒下,以印证“百日巨变”的预言。


那年,许家印挺拔俊美,腰间没有爱马仕,心中没有畏惧。面对巨大的资金缺口,他冷静走局,粘在“大D会”灵魂人物“鲨胆彤”——郑裕彤家的牌桌上。


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大D会


白天陪着彤叔锄大D,夜里陪着郑太子斗地主,常常不眠不休。虽然恒大账上几无片子,但许家印舍命陪君子,输赢从不含糊,赌品极佳。


他赌对了,郑裕彤不仅将他列为长期牌友,还每周同他吃一次饭,一赌一饭之间,恒大得活。


3个月后,郑裕彤拉上科威特投资局、德意志银行和美林银行等投资机构,斥资5.06亿美元入股恒大。


国庆黄金周,恒大第一次祭出75折的“割肉价”销售大杀器,在货币大放水和房地产刺激政策的加持下,短短两个月回笼资金近50亿元,许家印终于涉险过关。


2020年,新冠疫情期间,恒大第二次祭出75折大杀器。


熟悉的配方,熟悉的味道,因为金融危机又来了,比08年那次更“猛”一些。



1
漫长的冬日


记得在证券公司工作时,大家戏谑道:


美国的股市、日本的债市和某国的房市泡沫何时破灭,是世界三大未解之迷。


谁也没有想到,刺破人类历史上最大泡沫的,居然是肺炎。


当疫情在中国时,因为地理和文化上遥远的距离,瘟疫似乎发生在另一个星球,西方国家还带有一丝种族主义的优越感——他们会幸免于难。


当病毒出现在意大利时,西方国家对于确定性的幻象破灭了。


过去一周,全球股市均巨幅下跌,美国主要股票指数下跌10%以上,5天蒸发8万亿美元。避险资产黄金在创出1689美元的高点后下跌,市场流动性极度紧张。


对安全资产的追求,使得美国国债收益率创下历史新低。更令人心悸的,美国国债收益率倒挂,2年期国债收益率超过10年期国债收益率的现象已经持续了一段时间,经济衰退迫在眉睫。


顶尖经济学家从预期病毒对美国经济的影响极小,转为警告即将出现全面衰退。


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美国经济的衰退几乎铁板钉钉


防控疫情几乎使中国经济陷入停滞,码头被运抵的集装箱或铁矿石塞满,仓库里堆满了因缺少运输车辆而无法出口的货物,许多工厂因为缺少工人或零部件停工,全球贸易停摆,供应链中断,冲击远大于石油危机。


中国是世界上最大的进出口国,在全球供应链中起核心作用,中国境外的汽车制造厂正在关闭。


现代汽车关闭了韩国所有汽车制造厂,临时解雇25000名工人,每周损失5亿美元。日产关闭数家汽车厂。菲亚特汽车暂停工厂生产。


中国自身是“世界工厂”,自已的供应尚有腾挪空间,但对西方国家和一些外向型国家而言,情况已经十分紧急。他们的药品短缺,食品不足,纸巾等杂货也匮乏,N95口罩、防护服、手套、护目镜等防护器材告急,这些都依赖中国。


2019年,本就是艰难的一年,全球GDP增速仅2.9%,是自08年金融危机以来的最低点。病毒在全球经济孱弱的时候给予重创,就像有基础病的人遭遇病毒侵袭一样,全球经济可能熬不过这个冬天。


经济急需拯救,手段极其匮乏,简而言之就是:


放水!


而08年拯救金融危机放的水,日后造就美国股市、日本债市和某国房市三大泡沫,拯救了全球大大小小的 赌徒 投资者。



2
泡沫的狂欢

  

2月24日,巴菲特接受采访时说,如果利率水平保持在这个水平,股票比债券便宜得多。他强调:


现在人们被允许比5年或10年前更低的条件借钱。十年前,你根本无法借钱。


“直升机撒钱”的前美联储主席伯南克改变了这一切,特朗普则把宽松政策推向高潮,巨量的低成本甚至无成本的钱涌向市场,造就了美股历史上最长的大牛市。


苹果、亚马逊、星巴克、耐克都上涨了10倍以上。股份上涨将亚马逊创始人&CEO贝索斯推上世界首富的宝座,净资产达1116亿美元,相当于越南全国GDP的57%,更相当于柬埔寨全国GDP的6倍。


美股大涨,除了业绩提升外,主要靠股票回购提振股价。


苹果公司是回购的最大玩家,自2009至2018年3月底,累计回购金融达1962亿美元,这段时间里,公司股价涨幅达14.4倍。


2018年,标普500回购金额8019.7亿美元,纳斯达克回购金额3759.3亿美元,均创下了历史最高值。很多公司将一半以上的利润用于回购。


美股回购排名靠前的都是巨头公司,它们依靠廉价的融资成本大量发行债券来为股票回购融资,通过回购操纵市场和输送利益,让公司股东和高管获得巨大好处,但老百姓一无所获。


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美股回购规模排名前十大公司,2009年1月~2018年3月


1982年,美国上市公司CEO与普通员工的收入差距平均为50倍。现在,由于更多的股票期权和奖励,收入差距被拉大到144倍。


美国10%最富有的人比以住任何时候都过得好,相比之下,收入靠后的全美半数家庭拥有的财富,仅有2007年的一半,很多美国家庭的财富状态甚至比上世纪70年代更差。


因为,美国10%最富有人的财富主要是股票,而老百姓的财富主要是房子。


虽然传奇投资大佬,桥水基金的创始人达里奥说,在利率水平极低,股市迭创新高的背景下:


投资者持有现金将会觉得非常愚蠢。


但老百姓几乎没有资金投入股市,美股的泡沫盛宴与老百姓无关。


不幸的是,当放水造就的扭曲大牛市破灭时,老百姓会首先受伤。



3
不败的神话


2008年8月8日,刘欢在鸟巢唱响奥运会主题曲《我和你》,表演结束后,他回到北四环的住处亚运村汇园公寓,当年的均价在12000元左右。


1个月后,网友小陈在水木论坛上发帖,称自己准备劝说家里拿出所有积蓄,加30年房贷杠杆,拿下准备开盘的首城国际。当时一期单价12000元,90平两居,总价108万,但在金融危机的阴霾下,论坛留言都是:


等着崩盘吧!


这一年,中国房地产经历了从寒冬到盛夏。


开始,受金融危机影响,降价、退房、流拍、退地、关店、钱荒,是行业的关键词。


后来,为了刺激经济,临近年末时,一系列的政策出台,免税、降息、降准、降首付比等让人目不瑕接。各类政策史称“4万亿”。


吴敬琏道:当年拿到4万亿不知道干嘛,只能投房地产。


小陈在艰难度过头几年的时光,11年入住首城国际时,房价已经直逼3万,10年后,价格“稳定”在9万。


还是08年,电视剧“蜗居”热映,大都市和房子牵动着剧情的起伏,经典台词:


攒钱的速度永远赶不上涨价的速度。


成为无数丈母娘逼迫女婿掏空家里所有钱包加杠杆买房的理由。


电视剧中,名牌大学毕业到上海打拼的海萍,梦想是“买一套两室一厅的房子,价格大概是80多万”,她抱怨丈夫、啃老找父母要钱,结婚的时候不要房子、婚礼和戒指,婚后只不过想买房把女儿接过来,但她被观众痛骂虚荣。


10年后再看,海萍已“泯为众人”。现在已无人再讨论啃老的话题,因为不啃老,几乎就不可能在一线城市买房了,专家已经教育大家:买房很简单,只需要“六个钱包”。


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2018年6月,还是在水木论坛上,一个网友求助:自己在2017年北京楼市最疯狂的时候掏空所有钱包举债上车,房地产政策收紧后,一年就跌了50万,现在二级市场寒冬,券商奖金停发,每个月只有工资7000,怎么覆盖20000的月供?快顶不住了!


底下热心网友清一色回复:


别慌!房价不可能跌的!过去十年多少空头都被打爆了!挺住!很快就涨回来了!


2018年,刘欢的汇园公寓已沦为“老破小”,但7万的均价依然火热。


恒大首席经济学家任泽平总结道:中国房价保持了只涨不跌的不败神话。



4
一放解千愁?


2019年国庆阅兵,许家印登上天安门城楼观礼。不久后,他当选为“改革开放40年百名杰出民营企业家”。


许家印赌对了房地产,赌对了政策,赌出了万亿身家,三次成为全球地产首富,上一任是万达的王健林家族。


08年金融危机后,美国、欧洲的货币供应量(M2)增加了1倍,其他央行纷纷跟进,中国的M2增长了5倍,达到200万亿元。


如此多的货币在流通,各类资产价格飙升就不足为奇了,全球房地产、商品和股价创下历史新高,中国一线城市的可比房价翻了10倍左右。


现在,新冠肺炎正在击碎现代历史上最大的、以美国股票市场为中心的全球泡沫。


很多资深金融专家称新冠肺炎的爆发是:


我职业生涯中见过的最糟糕的事情。


时间跨度包括1987年的崩溃和2008年雷曼兄弟的崩溃。


美国国会预算办公室(CBO)的研究表明:


严重的瘟疫大流行会使美国的国内生产总值减少至少4.5%。


赌徒 投资者希望美联储再度用货币宽松来拯救经济和市场,现在,市场认为6月美联储议息会议降息概率高达78%,此前1个月只有28%。


资深网瘾患者特朗普在推特上说,如果有一天道琼斯指数单日下跌超过1000点,时任美国总统就应该被装进加农炮,以极快的速度射向太阳。现在恰逢美国总统选举,为了拯救自己的王位,他有极强的动力把枪顶在鲍威尔的脑袋上:


放水!


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在“老破小”敲完以上文字后,我仍然对未来有些迷茫,焦急的发微信问住在万科翡翠滨江的金融前辈:


全球经济要衰退,美国股市泡沫正在破灭,中国的房子还能买嘛?


他简单明了的回我:


你这点身家,还考虑啥,加杠杆,猛干!


因为央行只能:


一放解千愁!


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